Авторизация  
Keidi

Рубль не дотерпел до февраля - Эксперты прогнозируют начало цикла ослабления рубля

Рекомендуемые сообщения

Keidi    190

Рубль не дотерпел до февраля - Эксперты прогнозируют начало цикла ослабления рубля

 

В ближайшие месяцы стоит ожидать роста волатильности на валютном рынке и повышения курса доллара на 3–4 руб. от текущих значений. Таким, по мнению экспертов, будет эффект от инициативы Минфина и ЦБ по проведению интервенций на валютном рынке. Об этом же свидетельствуют и итоги торгов на бирже.

 

В четверг валютный рынок полноценно отыграл резонансное заявление, сделанное Минфином в среду вечером. Напомним, Минфин сообщил, что с февраля будут осуществляться валютные операции на рынке, с привлечением ЦБ. Планируется покупать валюту при цене нефти дороже $40 за баррель и продавать ее, если баррель окажется ниже этого уровня. На фоне этого заявления в течение дня курс доллара расчетами «завтра» подскочил на рубль — до 60,45 руб., курс евро — на 45 коп., до 64,42 руб., следует из данных Московской биржи. За пару часов до окончания рабочего дня доллар поднимался выше 60,6 руб., несмотря на рост цены барреля выше $56. В конце четверга доллар укрепился выше важного психологического барьера в 60 руб. — 60,15.

 

Отдельное спасибо регулятору

Таким образом, рынок отреагировал на заявление Минфина с точностью до наоборот. Минфин утверждал, что валютные интервенции будут иметь в целом «нейтральное влияние» на состояние денежного рынка, что они призваны снизить волатильность на рынке. Но теперь очевидно, что курс рубля сдвинулся с мертвой точки и мы видим начало большого ралли.

Эксперты, опрошенные «Газетой.Ru», в целом скептично оценивают инициативу Минфина и ЦБ. Дальнейшее ослабление рубля вполне вероятно, отмечает Евгения Абрамович, руководитель управления анализа валютных рисков Dukascopy Bank SA.

По ее мнению, рублевое ралли было спровоцировано еще на прошлой неделе.

 

Имеется в виду заявление первого вице-премьера Игоря Шувалова: «Очевидно, что при сегодняшних ценах на нефть и принятого решения нетраты дополнительных нефтегазовых доходов мы можем с уверенностью говорить о возможности покупки валюты на рынке».

Вслед за этим заявлением последовал успокаивающий комментарий ЦБ о том, что «купля-продажа валюты в целях бюджетной, а не денежно-кредитной политики сглаживает воздействие колебаний нефтяных цен на реальный курс рубля». Но это не помогло сдержать ослабление слишком укрепившегося, по мнению властей, рубля.

 

Рубль за 2016 год укрепился на 20% к доллару и почти на 25% к евро.

С начала года рубль укрепился на 6%. Но богатые россияне не верят в укрепление рубля. «Самые богатые россияне хранят деньги в валюте... Богатые россияне не верят в то, что тенденция укрепления рубля на горизонте двух-трех лет продолжится», — считает Михаил Задорнов, глава ВТБ24.

Абрамович ожидает, что стоимость рубля относительно американского доллара летом этого года будет колебаться в диапазоне 60–61 руб./долл. и до конца года не выйдет из диапазона 60–63 руб./долл.

«Что касается стоимости рубля относительно евро, то летом мы, скорее всего, увидим 62–64 руб./евро, и до конца года не будет превышен порог в 64 руб./евро», — говорит эксперт.

 

Америка всегда виновата

Повлияет на курс рубля очередной раунд внешних выплат по долгам от российских компаний и банков, предупреждает Юрий Кравченко, старший аналитик ИК «Велес Капитал». Пик платежей придется на март. На ослабление рубля давит и внешний фон — ФРС США готовится повышать ставку. С учетом этих факторов в первой половине года курс доллара может подниматься в район 63–65 руб. Однако со второй половины американская валюта может «закрепиться» ниже 60 руб. «Ближе к концу 2017 года в случае реализации нашего прогноза с ростом цены на нефть в сторону $65 мы ожидаем увидеть доллар в районе 55 руб.», — говорит Кравченко.

«Стоит прибавить к текущим значениям курса доллара порядка 3–5 руб.», — говорит Денис Порывай из Райффайзенбанка. По его прогнозу, доллар к концу года может стоить 63–65 руб., евро — 68 руб.

Не столь пессимистична Наталья Орлова из Альфа-банка. По ее мнению, рубль на новость от Минфина отреагировал «уже сегодня и вернулся на уровень 60 руб./долл., который соответствует фундаментальному значению курса при текущих значениях нефти и текущей динамике экономики».

Дополнительного ослабления рубля в момент, когда ЦБ выйдет на рынок, ждать не следует, считает Орлова. Конечно, если «регулятор не будет покупать всю необходимую ему сумму разом и сделает свое присутствие максимально незаметным для рынка».

Ослабление рубля уже идет полным ходом, и причина этому не только в готовности ЦБ изъять с рынка лишнюю валютную ликвидность, но и в изменении новостного фона, добавляет глава АО «Русско-Европейский инвестиционный консорциум» Павел Геннель. «Этот фон сначала привлек на российский рынок спекулянтов, ожидавших снятия санкций, а теперь способствует их уходу на понимании того, что для новой американской администрации отношения с Россией — далеко не первоочередная задача», — отмечает эксперт.

 

Минфин озадачил спекулянтов

У экспертов есть сомнения и относительно того, получится ли у Минфина снизить волатильность на рынке. «Волатильность курса рубля в результате интервенций ЦБ РФ, по нашему мнению, скорее всего, возрастет, поскольку в ситуации снижения котировок нефти, например, с $55 до $45 за баррель давление на курс будут оказывать не только сокращение экспортной выручки и спекулятивные участники, но и ЦБ РФ», — говорит Порывай из Райффайзенбанка.

По его оценке, исходя из текущей средней цены на нефть с начала года, ежедневный объем интервенций Минфина может составить $70–90 млн и доходить до $1,7–2,1 млрд в месяц.

«В принципе. регулятор действительно может использовать покупку валюты для сглаживания колебаний курса. Но тем не менее следует отметить, что в условиях плавающего курса волатильность рынка все равно останется повышенной и интервалы колебаний будут гораздо больше, чем в предыдущие годы, когда практиковалась политика фиксированного курса», — считает Орлова из Альфа-банка.

Заявленная Минфином мера может повысить волатильность, категорично утверждает Абрамович из Dukascopy Bank SA. При плавающем курсе рубля интервенции являются производным механизмом регулирования, а для рынка это означает неопределенность, аргументирует она.

«Чем выше ожидания неопределенности, тем выше волатильность. ЦБ в настоящее время может себе позволить лишь краткосрочные интервенции, а учитывая продолжающийся оптимизм инвесторов относительно экономического роста России, рубль, скорее всего, будет «прыгать» от интервенции к интервенции», — говорит эксперт.

Грядущее вмешательство Минфина в действие чисто рыночных механизмов напугало спекулянтов, они не до конца понимают, как поведут себя Минфин и ЦБ, что добавило нервозности на рынке, отмечают эксперты.

«Пока не очень понятно, как Минфин и ЦБ будут действовать при существенном ослаблении рубля. Если нефть будет продолжать рост, а рубль укрепляться — то объявленный Минфином механизм будет способствовать торможению укрепления рубля. Но если, например, нефть останется на уровне 50, а рубль ослабнет по каким-либо другим причинам, то, согласно предложенному механизму, объем покупок будет только расти и давление на рубль нарастать», — говорит Владимир Осаковский, главный экономист по России и СНГ Bank of America Merrill Lynch.

 

Осаковский не берется прогнозировать курс рубля к основным валютам, полагая, что действовавший до этой даты прогноз теперь уже не актуален.

Несмотря на то что Минфин изъявил готовность проводить интервенции и в случае «излишнего» укрепления рубля, и в случае его резкого ослабления, эксперты подозревают финансовые власти в однобоком использовании этого механизма.

 

«Интервенции ЦБ и Минфина точно смогут убрать все движения рубля вверх, поэтому его разнонаправленное движение сменится устойчивым падением, в котором основную роль сыграет разочарование инвесторов в отсутствии внешнеполитических подвижек», — иронизирует Геннель, добавляя, что, «наверное, это и можно считать снижением волатильности в своем роде».

Источник

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

Для публикации сообщений создайте учётную запись или авторизуйтесь

Вы должны быть пользователем, чтобы оставить комментарий

Создать учетную запись

Зарегистрируйте новую учётную запись в нашем сообществе. Это очень просто!

Регистрация нового пользователя

Войти

Уже есть аккаунт? Войти в систему.

Войти

Авторизация